哈福证券 “反杠铃”策略备受市场关注，中证A500ETF(560510)聚焦A股行业优质龙头企业，低配银行股

　　截至2025年7月25日 11:18，中证A500ETF(560510)震荡调整，成交1.04亿元。跟踪指数中证A500指数(000510)下跌0.43%。成分股方面涨跌互现，扬农化工(600486)领涨8.83%，韵达股份(002120)上涨7.74%，康龙化成(300759)上涨7.69%；中国能建(601868)领跌7.64%，隧道股份(600820)下跌4.98%，泽璟制药(688266)下跌4.30%。

　　近期，“反杠铃”策略引发市场热议。国投证券此前表示，以银行-微盘为代表的极致杠铃策略虽依然具备一定绝对收益空间但超额表现将会下滑。业内人士分析表示，该逻辑在于银行-微盘与中间资产收益分化达历史极值，量化新规约束微盘股增量资金，且四大银行股息率与十年期国债收益率差值低于2.5%暗示银行高位震荡，加之长期利率进入区间震荡使杠铃策略超额有效性下降。当前反杠铃观点尚未形成广泛共识，挑战杠铃策略存在风险。

　　业内人士指出，低估值大盘成长方向，对应创业板指，确实近期表现优异。逻辑在于：1、基于主动信贷创造论，流动性将逐步从绝对低估值向相对低估值蔓延，呈现银行先涨，非银跟涨，再到科技与低估值大盘成长上涨的历史规律；2、基于性价比、关注基本面和强调估值的资金力量在共振回摆，创业板指估值历史30%分位以下且业绩增长与趋势占据优势。

　　中证A500ETF(560510.SH)紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。

　　泰康基金旗下中证A500ETF(560510.SH)及联接基金(A类/C类/Y类：022426/022427/022942)为场内外投资者布局A股“大而美”提供了差异化投资工具。

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