易策略 数字阅读行业求变：短剧业务引领战略转型

“2025年上半年，公司持续大力发展短剧等衍生业务，构建了‘国内扩张、海外突破’双轮驱动格局。”9月8日，掌阅科技股份有限公司（以下简称“掌阅科技”）董事长成湘均在2025年半年度业绩说明会上表示。

掌阅科技2025年半年度报告显示，今年上半年，掌阅科技短剧等衍生业务收入同比翻倍，公司坚定推进业务结构转型，短剧等衍生业务收入快速增长，已成为公司第一大业务板块。

掌阅科技的转型路径并非孤例。中文在线集团股份有限公司（以下简称“中文在线”）亦在半年报中提及，公司持续加大短剧业务资源投入，拥有丰富的短剧内容资源，并推动国际短剧业务。阅文集团中期业绩公告显示，在短剧领域，今年上半年阅文集团增长强劲，未来将继续夯实竞争优势。

“短剧市场进入整合期，规模较大的平台企业尤其是上市企业正在获得更大的市场份额。”北京师范大学艺术与传媒学院教师彭侃告诉《证券日报》记者，“在此阶段，企业正为争夺市场份额而加大投入。下一步，如何权衡成本与短剧业务长期价值的平衡点，将成为数字阅读上市公司布局短剧赛道的重要考验。”

短剧“出海”

2025年上半年，掌阅科技实现营业收入15.26亿元，较去年同期相比增长14.58%。其中，短剧等衍生业务收入为8.38亿元，较去年同期相比增长149.09%。

成湘均在业绩说明会上表示，国内短剧方面，掌阅科技已经依托人工智能技术构建全链路智能化生产运营系统，在剧本创意生成、项目风险评估、视觉美学设计、投放素材制作、精准运营体系等核心环节实现效率提升，产能规模大幅扩张，在国内短剧市场稳居行业第一阵营，未来将进一步实现高质量发展，优化项目结构、提升盈利能力。

短剧“出海”方面，掌阅科技海外短剧平台iDrama上线数千部短剧作品，英语、日语、韩语、西班牙语、葡萄牙语等多语种版本，未来将进一步深耕北美、东南亚和日韩等重点地区，逐步加大海外本土剧的比重，力争跻身短剧“出海”头部阵营。

中文在线披露的公告显示，在短剧业务方面，多年来，公司持续加大资源投入，拥有丰富的短剧内容资源，包括短剧剧本积累、短剧爆款编剧团队及投放运营团队等，拥有短剧全链路的内容编辑、审核、评测及制作能力。

在国际业务方面，自2023年以来，中文在线深化国际布局，推动国际短剧业务。除原有海外短剧平台外，公司在上半年新推出海外短剧AppFlareFlow。

中国移动旗下的咪咕文化科技有限公司（以下简称“咪咕公司”）亦在推动网文IP向短剧的转型。通过网文IP转化以及多平台投放的策略，该公司的多个IP已受到市场认可，并成功转化为流量和收入。

“数字阅读产业有其业绩增长的天花板，但跨界布局能够加速网文IP的变现。”彭侃表示，与其他企业相比，数字阅读企业跨界布局短剧有天然的优势。数字阅读企业具有大量适合改编成短剧及微短剧作品的网文IP，同时具有成熟的推广渠道资源。

广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司CEO张毅告诉《证券日报》记者，从行业整体来看，今年以来,短剧市场仍然保持着较快的市场增速，相关参与数字阅读企业能够捕捉到这样的发展态势说明网文IP的转化速度符合预期。同时海外短剧市场前景广阔，发力海外有望带来收入规模提升。

提质增效

在数字阅读上市公司陆续转型争取市场份额过程中，投入的增加难以回避。今年上半年，掌阅科技归属于上市公司股东的净利润-1.60亿元，同比亏损金额进一步扩大。

成湘均在业绩说明会上坦言，国内外双线发展模式带来短期投入的持续增加，对掌阅科技盈利能力形成一定拖累；同时，数字阅读平台业务收入下滑，但短期内容成本仍保持刚性，进一步对公司盈利能力造成负面影响。他表示，公司将坚定推进业务结构转型升级，高质量发展短剧等衍生业务，优化发展数字阅读业务。

中文在线今年推出的FlareFlow亦在投入阶段。数据显示，今年上半年，该平台实现营业收入783.9万元，净利润为-4545.15万元。

为了进一步实现提质增效，AI技术被引入短剧制作；同时为了减少投流成本，部分企业正在自建短剧平台。

上半年，掌阅科技推出的短剧《遮天》已将真人短剧AI技术与实拍画面进行融合，AI在前期角色设定、中期建模、后期渲染等阶段全面介入，探索了“AI+IP”的融合发展路径。

在自建平台方面，掌阅科技推出海外短剧平台iDrama；中文在线上半年推出海外短剧AppFlareFlow。

同时，上半年中文在线建立横琴国际短剧拍摄基地，该基地定位短剧“出海”领域，进一步补全该公司在国际业务的全生态布局，有助于进一步提升短剧制作效率、降低成本。

咪咕公司则发挥IP优势，通过IP共享与联合开发的方式加速打造精品短剧。

彭侃表示，短剧产业需要投入和试错，为了减少投流成本，前期搭建自有平台往往需要较高的投入。但作为上市公司，如何权衡投入和盈利周期将成为新的挑战。

张毅强调，对于短剧行业而言，推广的投入仍然较为必要，但相关上市公司可以在进行内容创新和品质提升的同时，面向多元化的受众，有针对性地优化运营策略，提升投流效果，降低运营成本。

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